在金鹰基金的固收团队里,做为固定不动收益部总经理的龙悦芳,算得上关键人物之一。
龙悦芳依次任职于招商证券资产管理部和金鹰基金。变成私募基金经理后,她从中短债开始做起,然后逐步向中长款债等商品上不停拓宽。她相信专业创造价值,细致打造出收益。相较于追求完美相对性业绩排名,龙悦芳偏重于搞好与负债端风险性收益特点相符的肯定收益。
这要求她高度重视投资的组合回撤风险性,并且通过调节组成理财规划比例,并实现风险与收益平衡。管理方法“固收 ”策略产品时亦是如此。她希望“固收 ”以稳为重,能充分体现“ ”,并非“-”。
怎么样用三个词形容自己的投资设计风格,龙悦芳称之为“谨慎、坚决、灵便”。性情中偏稳定和保守一面,促使在她投资管理决策前尤其谨慎。一旦有了管理决策,她就会坚决实行,“那如果过程中出现转变,就应该做灵活处理。”
针对接下来债卷市场,龙悦芳觉得,我国经济进到恢复期,国外市场或依然存在一定不确定性,累加新冠疫情因素的影响,恢复的一个过程就会比较坎坷。在恢复未稳,不利条件依然在的情形下,财政政策或不容易轻率缩紧。在这过程中,套息票息的思路或仍然行得通。与此同时,长端债券利率的波动范围增加,则意味着更多波段交易机遇。
四季度,龙悦芳更提议杠铃实际操作,用中短久期的票息财产打底仓,配搭高流动性长端利率灵便实际操作。她提及,四季度,很多摊余债基期满续发,2-3年利率债和商金债或变成市场相对性偏高的种类。
但在利益市场剧烈波动下,她的管理“固收 ”策略产品也提早减少了利益持仓,总体处在慎重和犹豫情况,“现阶段权益资产早已跻身了性价比高,但还有一些潜在风险还没消除,未来会找寻积极主动信号适时提升利益持仓。
投资必须“省吃俭用”
龙悦芳,中国社科院金融学硕士,超5年证券基金投资管理心得。曾任职于招商证券资产管理部,在2014年任投资主管,后于2017年添加金鹰基金,在职固定不动收益投资部总经理、固定不动收益投资决策委员会委员会、私募基金经理。
证券公司阶段的宏观策略和行业分析,及其以后买卖交易历经,让龙悦芳具有了过硬的宏观策略科学研究基本功,对市场了解比较深入,也擅于捕获市场套利机会。
对比个股投资来讲,债卷投资更注重周期时间和行情的分辨。龙悦芳告知新闻记者,搞好投资的前提就是要有过硬的科学研究基本功。
“但只做研究,和市场也是有的距离。我后来做交易,近距地触碰市场,认知买卖盘能量,市场股票投资风险和流动性转变,及其市场情绪和投资者个人行为等多种因素对投资产生的影响,后再做投资会让市场更为灵敏。这些经历让我在变成私募基金经理的过程当中,对市场的认知更为深入。”龙悦芳提到。
龙悦芳相信专业创造价值,细致打造出收益。她坦言,债卷投资的收益靠的是平常一点一滴积累,日常的管理精细化管理是非常有必要的,有时候也要那么一点省吃俭用。
于龙悦芳来讲,债卷投资较难之处在于收益与回撤平衡。投资人既希望得到更高收益,又不想让担负更多回撤。这不仅增强了投资难度。依据负债端较大回撤规定明确的组合杠杆比率,在这个基础上根据波段交易勤奋变厚收益操纵回撤。
有关波段交易,龙悦芳提及,“赢率和倍率的评判至关重要,一定要在赢率和欧赔都比较高时进攻,假如欧赔和赢率不足,那就需要控制住持仓和节奏。提早测算损益表比,设置好股票止损和赢利总体目标。平稳的收益来自每天赚点、小亏、有时候大赚和决不哑巴亏。”